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从净资产到市值,大牛市的核变动力

2007/4/16 15:23:54

任何具有成熟资本市场的经济体系,都无一例外地主要以股票市值对上市公司与股东财富进行价值衡量。例如,当人们谈论比尔·盖茨或李嘉诚的财富时,就以其拥有的股票市值为基准。而承认实物资产与虚拟资产在交易原则上的等价性,是市场经济开始摆脱不成熟状态走向成熟的重要标志。

在具有成熟资本市场的经济体系里,证券市场是经济的晴雨表,但在中国证券市场开始的十几年里,证券市场从来就不是经济的晴雨表,这种现象,从未在现实经济的深层逻辑中得到合理解释,都被当成一种中国特色而敷衍过去。而实质上,这只是一个简单而普遍的经济现象,证券市场要成为经济的晴雨表,归根结底,就在于实物资产与虚拟资产在交易原则上的等价关系在现实层面上是否得以确立。显然,在中国证券市场开始的十几年里,在股权分置的条件下,这种实物资产与虚拟资产在交易原则上的等价关系一直未被确立,而在全流通环境下,这种关系的确立已是不可避免。

由于上述等价关系的不存在,必然导致控股地位的非流通股价值只能以净资产来衡量,非控股地位的流通股价值却以市值来衡量,两种不同的衡量标准,进而导致不同类型股东之间的利益无法协调。对控股地位的非流通股东来说,通过上市公司大肆进行圈钱、胡乱投资、转移利润、挪用资金等损害其他股东利益的行为所付出的代价极低。而当所有股东利益都统一以市值为衡量后,大股东类似的恶行将得不偿失,这些曾被非流通控股股东广泛采用的行为所能获得的利益,将远抵不上相应行为所导致的市值损失。

对于占市场比重最大的国有股,在新的价值衡量关系下,国有资产管理部门对国有上市公司管理人员的绩效考评以及国有资产的价值考核,其核心评判必将从净资产转向市值,国有资产的保值增值也必然转向以市值标准为衡量。对于非国有股,其道理是一样的,在市值标准确立后,所有股东的利益由此得到统一,上市公司的经营也必将转向以股东利益最大化为首要目的。而公司质量与其市值的相关度将大为增加,资本市场对资源的有效配置才具有实现的基本前提。好公司的股票就值好价钱,可以顺利在市场中获得足够的低成本融资去完成各类资源的有效配置、重组。以前那种毫无基本面支持就能把坏公司股票炒上天的纯投机行为,因此将变得越来越没价值。

站在纯市场走势的角度,一个长期大牛市进程的延续,必须有占市场绝对力量的长线多头进行实质性支持。在股权分置时代,实物资产与虚拟资产在交易原则上的等价性不被承认,导致这种长线多头从根本上是不可能存在的,所谓的牛市,只能是各路资金借各类题材的恶炒,所谓的多头,本质上只能是滑头,在股价的波动、消息的利用、题材的挖掘等方面赚取中短线利益。由于不存在真正意义上的长线多头,市场只能在一定范围内不断高低轮回,也就不可能存在真正意义上的大牛市。而在全流通时代,一旦实物资产与虚拟资产的等价性交易原则被确立,所有上市公司的控股股东就成了真正意义上的长线多头,他们最大的利益,归根结底在于股价的长线上涨,所有有利于支持股价长线上涨的资源都会不断组合到上市公司中来,大牛市真正的、最坚定的多头就此形成。由于国家实质上是市场中最大的控股股东,因此,国家本质上也必然是长线最大的多头。虽然,因为经济上的某些现象,国家可能会采取一些相应的调控措施,但调控的目的只是为了长线更好,丝毫改变不了国家的长线多头性质。

从净资产到市值,证券市场才能真正成为经济的晴雨表,成为市场资源配置的最有力武器,所有股东才能最终被统一到创造、提高上市公司价值从而使得所有股东利益最大化的方向上来,市场才能最终形成一批占绝对控制地位的长线多头,进而转化成真正支持大牛市长期运转的核变动力。从此,唯一能让市场真正走熊的因数,只能是整体经济的严重恶化与衰退,除此之外,一切其他因数所导致的调整,都不会让大牛市的方向有根本改变。

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缠中说禅 2007/4/16 15:25:25

管理层是不能太表扬的,虽然这次上1万,表现得还很山东人,但还是不能表扬。周末没有任何消息就是最好的消息,所以今天的走势就极为正常了。那些测定的大师们,如果弄期货,早破产几百次了,所以期货还是不要出来了,免得汉奸都去跳楼。

多次强调,一条5日线就比所有测顶大师要厉害1万倍,连5日线都不破的走势,你还有什么可担心的?当然,如果你技术可以,每天都可以利用震荡来换股、打差价。如果技术不行,就看5日线吧。至于那些测顶大师,那就继续伸长脖子等大阴线吧,真出大阴线,你们也不敢买,最多就忽悠自己怎么厉害,知道一定会调整,可惜,这些人从2000点、3000点就一直说调整,2月27日也只让你们高兴了一天,你们那天敢买吗?大阴线又和你们有什么关系?现在空仓的,唯一办法就去反省,看是什么心态造成的。偷心不死,自然有这样的结果。有这么大的头,才带那么大的帽子,顶都给你们测去了,本ID之类的人吃什么?

本周当然会有震荡,这就像说面首都是男的一样没意义,关键是如何通过震荡减低成本,而不是把震荡当成自己预测如何准确的谈资。股票如面首,是用来操作的,不是用来谈论的。目前,关键还是管理层的态度,只要他们的态度没有明确的打压,那就不会有任何大问题。操作上,追高就没必要了,空仓的就看着吧,好好反省;其余技术不好的,继续看5日线,技术好的,看好1分钟、5分钟的小背驰做震荡。

缠中说禅 2007/4/16 15:30:39

对不起,马上要外出,有一会议。

晚上9点上来。

再见。

缠中说禅 2007/4/16 21:05:29
对不起,下午有事,刚回来。
缠中说禅 2007/4/16 21:09:28
[匿名] IRONCROSS

2007-04-16 15:33:13
缠禅MM的语气似乎越来越轻松了.
跟着你学炒股,真的受益万分,万分感激不为过的.
今天开盘就买入了0912,低市盈率绩优,农业相关,前景广阔,前期调整到位有突破欲望.目前的价位风险很小.这么分析可以吗?
我目前还只是看的到5日线的托儿所水平,很惭愧.

=
5日线在盘整时用处不大,但在单边中,足以应付最猛烈的情况,会这就足够好了,当然,如果能再进一步,对中枢等有进一步的了解,就可以不用看5日线了。

缠中说禅 2007/4/16 21:17:11
[匿名] 瞎鼓捣

2007-04-16 15:35:04
感觉今天那个一分钟的下跌勉强还能看出来,
回补的位置就毫无征兆了。
我用两秒钟图都看不出来有回补的信号

=
你看看1分钟图,今天在1分钟上就没有背驰过,只是下午有一个很小的1分钟级别下的盘整背驰,这种情况下,就不一定要弄短差,就算弄,也是换股。有时候不能太短,如果你的技术特别好,1分钟以下也是可以操作的,但前提是你能把1055到1346这中枢三段能分清楚。

缠中说禅 2007/4/16 21:19:27
[匿名] 傻子

2007-04-16 21:16:34
老师好,今天市场不仅没有降温,反而更加火热了,这样好吗,有点担心阿

==
周五尾盘的下跌就是降温,周末没有利空,这就是最大的利好,还有必要降温给空头回补吗?

缠中说禅 2007/4/16 21:20:53
[匿名] AD

2007-04-16 21:15:52
如何判断一个走势类型是次级别的还是次次级别的?

==
日线的次级别是30分钟,次次级别是5分钟,这都是可以事先确认的。请把前面课程多看几遍。

缠中说禅 2007/4/16 21:36:14
[匿名] 新人

2007-04-16 21:32:14
缠姐这是批评"带头777"吧:
"有这么大的头,才带那么大的帽子,顶都给你们测去了,本ID之类的人吃什么?"
=
"带头777"是谁?本ID不针对任何人,也没有任何人值得本ID去专门针对,包括孔男人,看他是北大的,给点面子点名骂他,否则他还没资格让本ID骂。

缠中说禅 2007/4/16 21:39:10
[匿名] 黎民

2007-04-16 15:42:01
今天走势太猛,把涨停的上午出了,准备继续做差价,可只下2%不敢接,下午开盘不久又封死了.只能等待.

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思维要转过来,太猛不是走的理由,该猛不猛,或想猛猛不起来,那才是走的理由。

缠中说禅 2007/4/16 21:40:56
[匿名] 迷糊

2007-04-16 21:23:19
缠J好,
问一个问题,下跌背弛后的第一段反弹走势可以算中枢的第一段吗?
=
为什么不可以?只要不违反结合律,都可以。

缠中说禅 2007/4/16 21:43:11
星星

2007-04-16 21:24:34
2007-04-13 16:08:41
关于盘整中中枢的理解一直有一点问题,请问楼主:
1、盘整应该只有一个中枢,那么是否可以理解为a+A+b,其中a,b段是必须有的吗?必须是次级别的吗?比如30分钟盘整,
a,b为5分钟走势,A为30分钟中枢,假定为A1+A2+A3,三段5分钟走势构成的中枢,那么我的问题是,30分钟的盘整走势最少需要几段5分钟走势构成?3段还是5段?

=
你说中枢至少多少次级别构成?
==================================
应该是有三段就行。可问题就在这里,比如30分钟级别,一段下跌趋势由于背驰完成了,其后走出了a+A1+A2,都是5分钟走势,那么可以看成是一个30分钟的中枢完成了,但如果以后有走出了a+A1+A2+A3+c,然后出现了一个三买宣告盘整的完成,看楼主以前的一些分析,好像这个盘整的中枢又变成了A1+A2+A3,我在这里很糊涂,请楼主讲一下,谢谢!!

==
三段次级别重叠就形成中枢,后面都是延伸,
======================

那为什么对趋势来说,比如a+(A1+A2+A3)+b+(B1+B2+B3)+c,为什么不把a+A1+A2算作是中枢呢,它也是三段次级别重叠的啊,此处甚是糊涂,请楼主仔细讲一下,谢谢!!!

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好好去看结合律那节。这些问题都说过。

缠中说禅 2007/4/16 21:47:44
[匿名] 乐土

2007-04-16 21:42:14
老师:
您好!
今天下午1点半前我减仓一半,但随后的下跌过程中却没出现1分钟低背弛就直接向上不回头了.多头是不是急了些?:) 同时也表明大盘加速上行的可能较大?
谢谢!

==
大盘为什么要出现1分钟底背弛才能回头?今天连1分钟的顶背弛都没出现过,只是1分钟级别以下的,下午的跳水,把那中枢第三段给完成了,当然就可以继续上。至于大盘加不加速,这属于预测,最好把这习惯给改了。

缠中说禅 2007/4/16 21:55:18
[匿名] 开心

2007-04-16 21:34:58
缠妹,晚上好。有二个问题请教。
问题一:4月11日买入隧道股份,13号停牌公布业绩,在开盘后,以跌停开出,为什么会跌停开盘?怎样判断这类股票的下跌力度?
问题二:今天000739普洛康裕开盘后15分钟内上涨17.82%,最高价为19.88,换手达28.08%后,最终上涨7.06%,收在17.9,请教缠妹在盘中怎样处理这样在没有背弛的情况下的操作。谢谢!!!!!!!!!

==
级别越小,判断需要的经验与熟练程度越高,所以刚开始学时,别为一些小级别而折腾,这样很容易搞坏心态,如果能把30分钟级别的节奏抓住,这市场95%的人都不是你对手了。

至于你说那两个例子,都是分笔级别的问题,看盘口摆单与拉升情况,就能把握,但这需要盘口感觉特别好。后面就是小级别转大级别的问题了。

这事情是很公平的,如果你的技术能精确到分笔级别的,你当然就会比别人走得更好,否则,就按小级别对大级别,那么后面还有很多位置是可以走的,或者说是可以打短差的。

缠中说禅 2007/4/16 21:57:31
[匿名] 酒吧心情

2007-04-16 21:54:50
JJ, 1345是不是在5分钟图上也是三分钟买点啊。

首先突破上个中枢,4151415-4161000 ,然后回抽。。。

请JJ指教!

=
可以这样看。后面演化成什么,就看明天开盘了,预测是没必要的,你看着这些中枢是如何形成发展的,对市场就慢慢有感觉了。

缠中说禅 2007/4/16 21:59:44
[匿名] 凡

2007-04-16 21:36:19
老师您好! 周线上看 用波浪理论 是不是正在运行第5浪?如果是的话走完后 会构成周线级别的背离吗?

==
现在连周线的中枢都没形成过,怎么会有周线的背驰?要背驰也最多是日线的,而且能不能形成还要打个问题,这没必要预测,看市场自己走出来。本ID这里没有什么子浪,只看中枢的运动。

缠中说禅 2007/4/16 22:03:04
[匿名] 走失的爱犬

2007-04-16 21:12:27
楼主,请帮忙看看600737。请教过你几次了,这个股的日线中枢是不是扩张成周线了。还有没有的搞啊

==
主要是原来一些烂事还没完全了结,但问题不大。

缠中说禅 2007/4/16 22:07:03
[匿名] II

2007-04-16 15:40:08
如果技术不行,就看5日线吧。至于那些测顶大师,那就继续伸长脖子等大阴线吧,真出大阴线,你们也不敢买,最多就忽悠自己怎么厉害,知道一定会调整,可惜,这些人从2000点、3000点就一直说调整,2月27日也只让你们高兴了一天,你们那天敢买吗?
===
妹妹这话,真是个俏皮的丫头!~~~

我也是死多! 2006年年未加入的死多.

==
不要当死多,要充分利用自己可以把握的级别震荡去减低成本。死多,最后往往就是上上下下坐电梯,没意义。

缠中说禅 2007/4/16 22:10:32
[匿名] 新浪网友

2007-04-16 21:58:58
老师,能不能在经济评论中说说楼市。记得你以前说过,中国房子没有投资价值,说过楼市要股市化,也说过楼市还要涨,到底是怎么情形呢?

==
楼市不实行双轨制,就解决不了问题。楼市的黑幕太多,本ID周围的所谓大地产商不少,了解的比较清楚,以后有空再说。

缠中说禅 2007/4/16 22:13:53
[匿名] 诚诚

2007-04-16 22:07:45
缠主:
再拜,恳请回答!
晚上好!辛苦了!今天上午我看到600855的5分钟图好象是背弛,下午就抛了,可到尾盘又拿了起来,是不是看错了?还是在次级别又出现了底背弛?恳请解答!谢谢!
还有我还能在明后天再买回来吗?

==
有5分钟背驰不错,那不意味着就要跌个没停,1345在1分钟图上是什么?至于其他,本ID就不方便回答了。又当裁判又当运动员的事情没意思。





缠中说禅 2007/4/16 22:15:59
[匿名] 也许认识你

2007-04-16 22:11:14
博主,我好像明白了
我的问题是不是也用结合律解决?
买3的下跌中枢,前面3段可以看作盘整,再和后面的1分走势组合,看作下跌?
中枢也是如此结合,次级(上涨+下跌+上涨),开始看作中枢,上涨+(下上下),后面3段结合为中枢?

==
结合律可以让你多角度看问题,综合起来就准确了。但注意,在同一分解中,不能用不同的结合,这样就乱套了。

缠中说禅 2007/4/16 22:19:10

个股方面,如果从中线的角度,多注意一下那些估计报亏损,或业绩故意不好的股票,这些股票都是有预谋的,先可以不买,但一定要关注,已经有不少股票玩这招数,后面这类股票会越来越多,特别在很多人踏空的情况下,很多人会用这种招数骗筹码。

太晚了,必须下了,再见。